با بدتر شدن سرمایه‌گذاران بر روی بهترین بازیکنان در همه‌گیری، سهام ابرها در حال سقوط هستند

نرم افزار Cloud یکی از بهترین شرط بندی ها برای سرمایه گذاران در نیم دهه اخیر است. اما اخیراً این تجارت به سرعت متوقف شده است.

رکودی که از نوامبر آغاز شد و در این هفته عمیق‌تر شد، بخشی از چرخش بازار، بخشی از بهبود اقتصادی پس از همه‌گیری و تا حدودی نگرانی‌هایی است که انتظار می‌رود افزایش نرخ‌های بهره فدرال رزرو تأثیر زیادی بر این بخش خاص داشته باشد.

برای سال‌ها، خدمات رایانش ابری یکی از بهترین‌ها در فناوری بوده است که به خودی خود عملکرد بهتری نسبت به بازار گسترده‌تر دارد. از زمانی که Bessemer Venture Partners BVP Cloud Index شرکت های سهامی عام را در آگوست 2013 ایجاد کرد، این سبد 909 درصد رشد کرد، سود نزدک تقریباً سه برابر شد و پنج برابر بهتر از S&P 500.

Covid-19 نشان داد که یک مزیت بزرگ است زیرا شرکت‌ها، مدارس و سازمان‌های دولتی انتقال خود را به ابر برای دسترسی به ابزارهای ارتباطی، همکاری و ذخیره‌سازی از راه دور تسریع کردند. ارائه‌دهنده نرم‌افزار تجارت الکترونیک Shopify، سرویس چت ویدیویی Zoom و ارائه‌دهنده امضای الکترونیکی DocuSign از برندگان بزرگ بودند که همگی شاهد رشد درآمد قوی در سال 2020 و رشد سهام به سطوح سه رقمی بودند.

این نرم افزار به عنوان یک سرویس یا SaaS، از آن زمان به اشتراک گذاشته شده است. در حالی که سازنده قدیمی کامپیوتر و چاپگر HP Inc. به ارتفاعات جدیدی رسید و میانگین صنعتی داوجونز امسال فقط اندکی کاهش یافت، عزیزانی که از خانه کار می کنند ناگهان خود را در بازار نزولی می بینند.

Zoom و DocuSign بیش از 50٪ کمتر از حداکثر 52 هفته خود هستند و Shopify 34٪ کاهش یافته است. Asana سال گذشته تا اواسط نوامبر بهترین سهام فناوری ایالات متحده بود. از آن زمان، فروشنده نرم افزار مدیریت پروژه 58 درصد از ارزش خود را از دست داده است.

سهام ابر به عنوان یک شاخص 29 درصد از بالاترین سطح خود در ماه نوامبر کاهش یافته است.

بایرون دیتر، سرمایه‌گذاری خطرپذیر که در استارت‌آپ‌های نرم‌افزاری در Bessemer سرمایه‌گذاری می‌کند، روز سه‌شنبه گفت که بازار «پس از فروش کریسمس» از سهام ابری «30 درصد تخفیف گرفته است».

دیتر به TechCheck از CNBC گفت: «در سراسر سبد، صنعت ابر و نرم افزار به طور کلی ضربه خورده اند. در اصل، این مشاغل موتورهای اقتصاد جدید باقی می مانند و باید به خاطر داشته باشیم که همه این روندهایی که مردم از یک سال پیش در بازار در سال 2020 هیجان زده بودند، زمانی که این سبد تقریباً 100 درصد بازگشت، امروز نیز باقی مانده است.

نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند برای بسیاری از بازار چالش‌برانگیز باشد، اما مانع قابل‌توجهی برای سهام ابری است، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که هنوز درآمدی کسب نکرده‌اند. سرمایه گذاران شرکت ها را بر اساس ارزش فعلی جریان نقدی آتی ارزیابی می کنند و نرخ های بهره بالاتر میزان این جریان نقدی مورد انتظار را کاهش می دهد.

صورتجلسه نشست دسامبر فدرال رزرو که روز چهارشنبه منتشر شد، به سرمایه گذارانی که سبدهای خود را برای افزایش نرخ بهره قرار می دهند، در حالی که بانک مرکزی آماده می شود تا سیاست پولی آسان خود را از دوران همه گیر لغو کند، سوخت بیشتری داد.

صندوق رایانش ابری WisdomTree در روز چهارشنبه 6 درصد و برای هفته قبل از بسته شدن پنجشنبه 10 درصد کاهش داشت. این شاخص برای دومین هفته بدترین هفته خود از زمان شروع همه گیری با سرعتی همراه است و تنها افت شدید آن حدود یک ماه پیش بود.

Josema Shipchandler، مدیر عملیاتی Twilio، که فروش نهایی را انجام می دهد، گفت: “من فکر می کنم SaaS معمولاً در حال کاهش است زیرا نرخ های بهره در حال افزایش است و تمایل به وجود ارتباط نزدیک بین نرم افزارهای با رشد بالا و نرخ های بهره وجود دارد.” نرم افزار ارتباطی تا پایان

قیمت سهام Twilio نسبت به اوج خود در ابتدای سال گذشته 46 درصد کاهش یافت، اگرچه سود و سود بیش از برآوردهای سه ماهه بود. فروش سه ماهه سوم 65 درصد افزایش یافت، در حالی که انبوه پول و اوراق بهادار قابل فروش آن از 3 میلیارد دلار در پایان سال 2020 به 5.4 میلیارد دلار افزایش یافت.

شیپچندلر درباره قیمت سهام گفت: «من خیلی نگران این نیستم. “من 5 میلیارد دلار پول نقد در ترازنامه خود دارم. می دانم که می توانم تقریباً هر چرخه ای را طی کنم.”

سرمایه گذاران در فضا نیز همین موضوع را می بینند.

نینا آچاجیان، یکی از شرکای Index Ventures که قبلاً در گوگل کار می کرد، گفت: “من فکر می کنم این فرصتی برای خرید است.” اصول اولیه این شرکت ها تغییر نکرده است.

رشد مستمر درآمد، همراه با کاهش قیمت ها، به این معنی است که نسبت های فروش که سرمایه گذاران پرداخت می کنند فشرده شده است. بر اساس شاخص BVP، در فوریه گذشته، سهام ابری به طور متوسط ​​16 برابر به جلو معامله شد. آنها اکنون در 10 هستند که پایین ترین سطح از می 2020 است.

طبق گفته FactSet، زوم 14 بار عقب تر از قیمت 189 معامله شد. بسیاری از نقاط DocuSign پس از سقوط از بالای 50 در 15 هستند.

اگرچه همه ارائه دهندگان خدمات ابری دارای بالش پولی Twilio، Zoom یا DocuSign نیستند، بسیاری از شرکت‌های فضایی حاشیه‌های نرم‌افزاری بالایی دارند و توسط شرکت‌های اشتراکی هدایت می‌شوند که همچنان به حفظ قوی خود ادامه می‌دهند.

مایکل تورین، تحلیلگر ولز فارگو گفت: «اینها مدل های تکراری هستند. آنها دید واقعاً خوبی در مدل‌های تجاری اصلی دارند.»

تبدیل این پایه ها به سرمایه گذاری های خوب ممکن است نیاز به صبر داشته باشد. شاخص نزدک از سال 2017 تا 2021 هر سال از داو بهتر بود. در هفته اول سال 2022، داو موفق به کسب سود محدود شد، در حالی که نزدک 3 درصد سقوط کرد و سهام ابرها سقوط کرد.

– آری لوی از CNBC در این گزارش مشارکت داشت.

من میبینم: سبد ابر مانند فرصتی برای خرید به نظر می رسد